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金融投资报记者 林珂

市场目前在近期震荡格局中逐步消化不利因素，资金调仓换股动作也比较明显，在部分前期强势板块资金持续流出的情况下，大消费进入主流资金防守反击的投资组合之中。

国庆长假即将临近，国内疫情防控也进入常态化，各地不断出台促消费政策，线下消费需求逐步复苏，这从9月中旬在线旅游平台数据也可略知一二，不少热门线路多车次火车票开售即“秒没”，机票方面十一期间国内航线机票预订量和平均支付价格均涨幅明显，预订量自中秋以来增长达2倍。

有分析认为，虽然市场近期赛道股频繁杀跌，但由于大消费需求依旧刚性且有较大的反弹预期，建议投资者可逢低关注大消费行业中的旅游、家用电器、餐饮等板块优质品种。

旅游

需求有待进一步释放

随着国内疫情防控逐渐常态化，线下旅游需求快速修复，旅游经济复苏从出台政策扶持逐渐进入政策落地落实阶段。人民银行、文化和旅游部联合印发的《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，从减税降费等直接纾困政策转向调降融资贷款压力的间接性帮扶工具。此外，核酸结果全国互认有望进一步释放被抑制的旅游需求，短期内旅游经济仍有上行潜力。

中航证券分析师裴伊凡认为，在即将到的国庆长假，以有效精准的疫情防控为前提,叠加消费刺激政策利好不断出台，线下消费和出行需求有望加速释放。结合当前防疫形势，短途游、微度假将成为近期旅游首选，本地景区、主题玩法、乡村民宿、露营、夜游多创新型休闲旅游形式有望继续受热捧,细分行业龙头公司直接分享行业复苏带来的业绩提振。

细分领域中，裴伊凡建议投资者关注国内旅游行业的恢复开始将以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的中青旅、天目湖、宋城演艺等；出境游市场尚未重启,但随着未来有望迎来更多积极因素促进跨境旅游市场恢复与发展，建议关注众信旅游、凯撒旅业；疫情扰动短期业绩，龙头酒店逆势扩张，开店持续放量，不断夯实内功，头部效应凸显，一旦出行需求释放，将直接受益行业复苏，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等。

潜力股精选

中青旅(600138)

宋城演艺(300144)

锦江酒店(600754)

首旅酒店(600258)

家用电器

有望持续修复

2022年上半年，家电企业彰显了一定的韧性，特别是在疫情散发和极端天气等诸多因素影响下，其市场需求反而出现了积极的而变化。有机构认为，目前家电行业整体保持平稳增长态势，随着成本端压力的逐步缓解，行业盈利有望持续改善。

从需求来看，首创证券分析师陈梦指出，内销市场受疫情反复冲击较大，下半年疫情扰动因素仍在，但促消费政策陆续出台并实施，有望提振家电需求释放进度。供给上，一方面进入5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加近期产品出厂价提升，有望形成利润弹性。另一方面，2022年2月以来，中国出口集装箱运价综合指数持续回落，预计后期随海运成本进一步下降，出口企业外销利润率有望回升。此外，短期人民币快速贬值利好出口型家电企业。

随着需求释放以及成本压力的降低，行业有望持续修复。东莞证券分析师魏红梅指出，2022年国家出台多项地产相关政策，全国各地陆续推出多项楼市松绑政策，刺激国内购房刚性需求。其中房贷利率下调空间有望加大，将继续对地产需求端起到一定刺激，利好具备地产后周期属性的大家电产品需求。原材料价格方面，2021年初开始，家电上游原材料价格大幅上涨，今年6月回落较多，近期有企稳迹象，建议密切关注上游大宗原材料价格变化，期待家电行业盈利拐点。建议投资者关注美的集团、格力电器、海尔智家、火星人、苏泊尔、科沃斯、九阳股份、亿田智能、帅丰电器、老板电器、北鼎股份、比依股份等。

潜力股精选美的集团(000333)海尔智家(600690)

火星人(300894)

苏泊尔(002032)

餐饮

需要更浓“烟火味”

国家统计局公布，8月份中国社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月增速高2.7个百分点。其中餐饮收入3748亿元，同比增长8.4%，为3月以来的首次转正。虽然餐饮收入增幅明显受到去年低基数的影响，但依然能看到逐渐恢复的趋势，建议关注餐饮产业链复苏机会。

在国内疫情防控总体形势向稳趋好的态势下，局部散点式的疫情能更加快速高效得到控制,有利于餐饮行业稳步恢复。有行业人士指出，虽然疫情导致日常餐饮、宴席等部分消费场景缺失，同时居民消费意愿降低导致需求放缓，但随着疫情逐渐控制，前期受损板块基本面逐渐修复。上半年食行业基本面完成探底，下半年在需求复苏+成本下行的驱动下相关子行业有望开启业绩修复。

方正证券分析师刘畅指出，餐饮产业链发展核心逻辑，即连锁化、工业化进程有望加速兑现。同时，疫情加速餐饮行业优胜劣汰，大型连锁餐饮抗风险能力强，有望迎来扩张发展机遇期。随着国内疫情总体形势趋稳向好，餐饮行业修复有望加速，此前因消费场景受限影响的餐饮产业链企业收入有望持续环比改善。建议投资者重点关注速冻龙头安井食品、餐饮供应链龙头千味央厨、边际持续改善的复调龙头天味食品、加速整合早餐包点行业的巴比食品、下半年有望迎来边际复苏的绝味食品、日辰股份等。

潜力股精选：

安井食品(603345)

千味央厨(001215)

天味食品(603317)

巴比食品(605338)

编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|秦川