经济数据喜忧参半美货币政策何去何从？

新华社华盛顿7月29日电美国商务部29日公布的数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长6.5%，增幅略高于第一季度但低于市场普遍预期。

分析人士认为，美国经济总量虽已超过新冠疫情前水平但“痛感”依然强烈，前景存在变数。随着财政政策刺激效果减弱且新一轮救助计划迟迟难以落地，美联储货币政策走向引发各界关注。

数据显示，今年第二季度，美国经济增长率略高于第一季度的6.3%，但远低于市场普遍预期的8%至10%之间。

消费依然是拉动经济增长的主要动力，当季增幅达11.8%，高于前一季度的11.4%。但显示企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长8%，远不及前一季度的12.9%。

同时，私人库存拖累当季经济1.13个百分点，为连续两个季度下滑，这凸显供应链中断和劳动力短缺持续影响美国经济复苏。

芝加哥均富会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克指出，二季度美国经济成绩单带来的好消息是，复苏比2008年金融危机之后快得多，但坏消息是，“疼痛”要严重得多。

分析人士认为，美国经济增长恢复其全部潜力并达到较高水平可能需要数年时间，财政和货币政策依然面临巨大挑战。

其一，在大规模财政政策刺激下，美国消费支出在今年上半年得到极大提振，成为经济增长最大驱动力。但商务部数据显示，第二季度储蓄率从前一季度的20.8%大幅下滑至10.9%，而下一轮财政刺激政策在国会两党的拉锯中迟迟难以落地，消费者被压抑的消费热情能否延续存疑。

其二，变异新冠病毒德尔塔毒株近期在美国肆虐，可能导致各地重新对经济活动实施限制措施，消费者可能再次减少旅游和外出就餐等活动。

其三，供应链中断和劳动力短缺问题严重影响企业生产和经济复苏。在需求端不断增长的情况下，生产能力无法同步跟进导致通胀压力上升，增加经济持续复苏的不确定性。

美国商务部数据显示，今年第二季度核心个人消费支出（PCE）价格指数按年率计算增长6.1%，为近年来最高水平。通胀问题成为美国经济复苏面临的最大困扰。

不少市场人士指责美联储是通胀激增的“幕后推手”，认为其超宽松货币政策带来过多流动性，导致经济过热。

对美联储来说，通胀隐忧可能是其提前调整货币政策的主要依据。美联储正处于微妙的十字路口：一方面，美国经济增长可能已经见顶或接近峰值；另一方面，通胀却持续升温。

美联储28日结束货币政策会议后宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，同时保持每月不低于1200亿美元的资产购买规模。美联储表示，美国经济朝着充分就业和物价稳定两大目标取得了进展，美联储将在未来会议中继续对这些进展进行评估。

同时，美联储再次将通胀率上升归因于疫情带来的“暂时性”因素。但美联储主席鲍威尔承认，短期内通胀压力减缓的可能性不大，随着经济继续开放，通胀水平较预期更高、更持久的可能性正在增加。如果有迹象表明长期通胀预期正“实质性、持续地”超出目标水平，美联储将会调整货币政策立场。

美联储对经济趋向乐观的表述和对通胀的担忧似乎让市场看到美联储可能提前收紧银根的迹象。但更多倾向宽松的言论也向外界展现出美联储较金融危机后经济复苏时期更大的耐心。鲍威尔强调，由于劳动力市场仍未完全、均衡复苏，眼下仍不是开始收缩货币政策的时候。

马克特菲尔德资产管理公司分析师迈克尔·沙乌尔表示，美联储倾向于尽可能保留是否收紧货币政策的选择权。考虑到通胀率大幅上升，美联储可能最早于9月货币政策会议上更明确表达缩减量化宽松的计划。

罗申美国际会计师事务所首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯指出，二季度经济增长低于预期以及财政支持力度下滑或将部分缓解对通胀的担忧，预计美联储将在12月货币政策会议上宣布开始缩减资产购买规模。(许缘高攀)

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